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作者:完美棋牌电脑版发布时间all:2020年05月28日 10:11:12  【字号:      】

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至于你所说的从库存问题看产业情况,我觉得我们首先需要简单来了解一下整个棉花产业链,然后再来了解一下库存的分类完美棋牌游戏官网,最后再结合当下的情况,来看一下库存的变化意味着产业是怎么样的一个心态。

我个人对棉花价格的理解可以用下面这幅图来简单说明,我认为现在高库存和低估值基本上已经处于相对均衡状态,如果在供需不变的情况下,价格基本上以低位震荡为主,价格重心想要继续发生偏移,则需要外部 X 因素来刺激,一般情况下,供应端出问题,棉花容易大涨,需求端出问题,棉花容易大跌,这种现象在过去三年表现的尤为突出。

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至于需求如何起来,我暂时看不到。我们都知道,棉纺行业分为三个板块:涤纶、粘胶和棉花。涤纶短线这个行业比较成熟,市场占比也很稳定,从涤纶短线价格的变化可以来预判我们的出口情况,即外需的情况。过去,我们纺织服装出口量比较大,现在 MYZ 和疫情的影响,外需受到很大影响,需要改为内需为主,但目前我觉得内需似乎对棉花的拉动不大。

这几年导致棉花价格重心发生变化的是意外冲击,2018 年供应端发生意外(美棉、新疆天气市)冲击了,结果棉花价格直接冲到了 19000,2019 年需求端发生率意外(MYZ)冲击,结果价格重心下移了,2020 年需求端发生率意外(疫情)冲击,结果价格重心又下移了。所以,我个人认为,棉花的高库存与低估值已经形成了静态的均衡,未来价格是上涨还是下跌,主要取决于供应端受到冲击,还是需求端受到冲击,供应端出问题,价格必涨,需求端出问题,价格必跌,供需两端都没问题,价格在这个相对均衡的情况下震荡。

所以,目前棉花的客观情况是低估值、弱驱动,弱驱动表现在高库存和弱需求两个方面。其实,我个人认为,棉花单纯的高库存并不可怕,我们上面在对库存分类的时候,其实还漏掉了一个,那就是可流通库存完美棋牌游戏网址,商业库存很高,但很多无法流通,实际可消费库存小于商业库存。交易所仓单很高同样也是一个道理,**库存从现货市场全部在交易所仓库锁住了,那么现货市场中流通的库存就减少了,**一旦现货市场需求起来了,由于现货市场可流通库存较低,就会导致现货价格快速上涨。

下游是纺织厂,当然这是一个广泛的下游,包括棉纺厂、织布厂、印染厂、服装厂等,他们的主要任务就是使用皮棉,然后做成纺织品或者服装进行出售,从而获利。

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数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端来源:交易法门Q:完美棋牌马老师这个棉花数据应该是这样解读吗:价格低位,贸易商备货积极,新疆发货量大,工业库存不断下降;而下游需求一般,所以商业库存高于同期。如果需求一旦好转,棉花价格应该会迅速反弹吧。

01 棉花产业链简介在回答你这个问题之前完美棋牌游戏官网,我们需要来简单地介绍一下棉花产业链上中下游的情况,当然棉花整个产业链其实还是比较长的,我们这里只是一个简化的产业链示意图,主要是来了解一下整个产业链中主要有哪些参与主体以及他们主要是干什么的以及怎么赚钱的。

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商业库存主要是指除了终端库存以外的仓库库存、加工厂库存、保税区库存、在途库存等;工业库存主要是指下游纺织厂的库存;社会库存可以理解为商业库存和工业库存之和;交易所库存就是卖方套保所注册的仓单数量。

最上游的是棉农,他们的主要任务就是干三件事:第一,种棉花;第二,进行采摘,有两种方式,一种是手采,一种是机采,机采棉的成本低一些;第三,出售籽棉。他们赚钱的方式主要是种植收益+政府补贴完美棋牌游戏官网

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03 当下棉花的困境了解了棉花产业链以及库存的分类之后,我想你的问题就很好理解了,工业库存主要是终端纺织厂的库存,这个环节的库存不断下降,说明两个原因。第一,下游需求不好,所以纺织厂现采现用;第二,预期未来原材料价格会下跌。

中游是轧花厂,他们也主要干三件事:第一,低价收购籽棉,籽棉关系到他们的成本;第二,把籽棉加工成皮棉,当然这里面涉及到一定的加工费;第三,高价出售皮棉。完美棋牌游戏官网

贸易商更好理解了,他们是玩投机倒把的,赚取买卖价差,他们最怕的也有三件事:第一,收购的价格收高了;第二,皮棉价格突然大跌;第三,皮棉价格大跌的同时,前期收购了大量库存。

02 棉花库存的区分简单了解了棉花产业链之后,我们再来简单了解一下库存,棉花的库存有很多:商业库存、工业库存、社会库存、交易所库存,乍一听这么多库存,就容易搞晕了,其实很好区分。

你会发现近些年来,棉花的交易所库存每年都上一个新台阶,库存压力是非常大的。这里面有很多原因,首先,由于国内补贴正常倾斜,内陆棉花种植减少,新疆棉花种植增加,所以新疆棉花越来越规模化,是国内的主要产区;其次,郑商所不断在新疆地区设立交割库,在产区设立交割库,便于生产着进行交割,所以仓单的量就容易上来;再次,轧花厂套保业务不断完善,基差贸易迅猛增加,基本上成为市场主流成交方式;最后,棉花现货销售不佳,再加上 MYZ 的影响,多数轧花厂在微利薄利的情况下都纷纷去注册仓单进行套保,所以才有了现在棉花仓单不断增加的情况。

试想一下,如果你作为纺织厂,终端需求非常好,那么你肯定会加大生产,你生产加大了,对原材料的需求就会增加,那么原材料价格就会上涨。既然如此,完美棋牌游戏官网那么你应该趁原材料价格处于低位,大量采购原材料,从而在需求旺盛的情况下,提前锁定较低成本。现在显然不是这种情况, MYZ 以及疫情在海外扩散的影响,导致纺织服装出口受到影响,终端需求比较弱,这个时候终端在缓慢去库,对原料没有屯货投机需求,而是现采现用,所以工业库存在下降。

通过上面我们对棉花产业链的介绍,我们会发现,棉花库存特别容易在整个产业链的哪个环节,显然,最容易积攒在轧花厂和贸易商环节,轧花厂主要是生产皮棉的,他们其实最担心三件事:第一,籽棉的收购成本高了;第二,皮棉的销售价格跌了且不好卖;第三,皮棉卖不出去的时候,存在大量库存。

所以完美棋牌游戏官网,你会发现,轧花厂和贸易商都会存有一定的棉花库存,同时,他们又最担心棉花价格下跌以及棉花卖不出去,所以他们可以利用期货市场进行卖出套保,来提前锁定销售收入。

因此,单纯的高库存不可怕,可怕的是高库存+弱需求,那么高库存+弱需求就像是温水煮青蛙,一点一点把基于低估值抄底的多头给煮掉了。这些年来,高库存和低估值处于一个相对均衡的状态,棉花是涨还是跌,我认为不取决于库存和估值,因为这两个因素在过去很长一段时间里处于均衡状态,所以棉花长期在某个价位上震荡,甚至长期价格波动区间在 1000 个点以内。

当然,任何行业都少不了贸易商,他们的主要任务就是投机倒把,要么低买高卖,要么高卖低买,主要是捣腾库存的,想尽一切办法把手中库存的平均成本降低,然后当现货价格上涨,手中库存升值的时候,再卖出去,赚钱库存价值变化过程中的价差。

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